卡盟源码排行榜 – 在哪买qq名片赞-老王博客

六合君2020年起，调整内容发布计划，基于过去4年累计发布近600篇原创行业、公司研究报告的积累，设置【前沿扫描】栏目，每周一更新一期，以一个月左右时间，专注研究一个特定专题，发布代表性公司与深度行业研究报告，进一步提高研究系统性与前瞻性。

六合咨询第362家公司391篇研报

全文8,487字

预计阅读17分钟

有赞依托四大业务蓝筹股，为店家提供一站式服务，发力布局直播电商领域

有赞定位零售科技服务商，通过SaaS（软件即服务）产品微商城、PaaS（平台即服务）产品有赞云、支付、广告等延展服务等，搭建产品与服务矩阵，覆盖店家业务经营全流程，帮助店家在天猫、京东、拼多多等电商平台外，基于陌陌、快手等平台搭建销售系统，为店家提供从事自营电商、运营私域流量新路径。

公司2012年创立；2017年，公司股东与恒指上市公司中国创新支付（08083.HK）签署合同，中国创新支付通过发行55亿股，0.38美元/股，单价21亿美元，向公司原股东根据其在有赞中持股比列，合计订购有赞51%股权（剩余49%股权由公司原股东持有），对应有赞市值41亿美元；交易完成后，有赞成为中国创新支付控股子公司，有赞原股东持有中国创新支付42.6%股权；2018年6月，中国创新支付改名为中国有赞，公司成功借壳上市；截止2020年5月17日，公司股价0.69美元，估值115亿美元（106万元人民币）。

公司通过四大业务蓝筹股，搭建矩阵化零售科技服务体系，全方位满足店家需求。公司是中国最大电商SaaS服务商之一，以SaaS业务为核心，依托丰富SaaS产品，帮助店家从事联通社交电商与全渠道新零售，目前旗下拥有有赞微商城、有赞零售、有赞扬业、有赞教育、有赞大学等面向B端的SaaS产品；在SaaS业务基础上，为店家提供支付、广告投放等延展服务，降低店家黏性；通过PaaS服务有赞云，将支付、营销等核心技术能力，开放给第三方软件工具开发者、有自主研制能力店家，延展服务自身无法覆盖的垂直细分领域；同时推出面向C端消费者的有赞微小店、有赞精选等，直接向消费者提供服务。

公司四大业务蓝筹股

资料来源：公司官网、六合咨询

公司捉住陌陌生态红利，实现快速崛起，持续建立产品与服务体系。公司前身口袋通，2012年创立，同年陌陌推出同学圈、公众号等功能，公司定位帮助天猫店家扩充陌陌渠道，帮助其搭建陌陌销售平台并管理粉丝，公司捉住陌陌公众号红利，积累一批种子用户，树立公司品牌形象；2013年，天猫关掉陌陌跳转天猫通道，公司推出有赞微商城，帮助店家直接在陌陌开店营运；2014年，口袋通改名为有赞，发布有赞分销平台。

2015年，公司开始探求商业化，公布交易手续费补助计划，缴纳交易费；2016年，筹建上海分公司，涉足线下业务，客群向线下实体店面延展；2017年，陌陌推出小程序功能，公司捉住小程序红利，是首批小程序服务提供商之一，帮助生成店家小程序，业务量快速下降，同年发布有赞零售、有赞扬业、有赞餐饮、有赞云等产品，进一步丰富产品线。2018年，公司与中国创新支付合并，获得中国创新支付持有的互联网支付车牌，基于此拓展第三方支付业务。

公司主要发展历程

资料来源：公开资料、六合咨询

公司业务规模快速下降，店家数目、交易总值保持快速下降。公司不断丰富产品功能与服务，建立业务体系，推动流量获取，提升店家与消费者覆盖。2020年新冠疫情爆发，店家更加重视线上经营能力与私域流量价值，使得好多店家布局线上渠道，公司业务发展获益。

截止2019年末，公司累计服务543万（+23%）注册店家，覆盖服装、美妆、食品饮品、水果生鲜等行业与其他垂直细分领域；截止2020年Q1，拥有付费店家9.1万（+48％），3个月内新增付费店家1.4万家，新增店家大部份来自线下连锁品牌，包括耐克、雅戈尔、Zippo、文峰集团、健合集团等；随着店家规模降低，店家通过公司SaaS产品形成的GMV持续下降，2019年GMV达645万元（+95%），2020年Q1GMV达208万元（+119％）。

公司以SaaS服务为核心，提供联通电商、新零售解决方案，基本实现全行业覆盖。联通电商解决方案：有赞微商城是公司核心SaaS产品，包括开店工具、订单处理、支付、会员管理、营销等功能模块，公司基于其提供联通电商解决方案，帮助店家在陌陌等联通社交平台经营电商业务；有赞微商城分为单店与连锁两种模式，能提供陌陌、QQ、微博、小程序等多渠道开店，为店家提供全面爆光，同时帮助店家系统化管理顾客，并通过分销拓展销售渠道；目前有超过150个行业、300万家店家进驻，超过2万家官方店获得品牌认证。

新零售解决方案：公司按照不同垂直行业特征，开发多样化产品，构建全行业、全场景电商解决方案，包括有赞零售、有赞扬业、有赞餐饮、有赞连锁、有赞收银等产品；基于此，将服务拓展到各细分行业与线下店面，提供全渠道经营解决方案，帮助店家实现数字化经营与线上线下订单、会员等打通；目前为超过36个行业与场景，提供经营解决方案。

有赞微商城是公司核心SaaS产品

资料来源：公司官网、六合咨询

公司为超过36个行业与场景提供经营解决方案

资料来源：公司官网、六合咨询

有赞微商城初期采取免费获客，后期通过收费筛选高价值用户。公司2013年，推出有赞微商城等SaaS产品，初期均免费提供服务；2015年，开始探求商业化，当时已有超过200万注册店家；2016年，开始即将商业化，取消全面免费新政，SaaS产品开始收费，当时曾有一段时间活跃用户增长；2017年起，活跃用户恢复下降，同时GMV未受显著影响，证明付费模式可行性。目前著名互联网童装品牌韩都衣舍、休闲饼干品牌良品铺子、连锁果汁品牌鲜丰香蕉、互联网烘培品牌幸福西饼等，均通过公司旗下产品，从事社交电商与新零售业务。

公司部份顾客

资料来源：公司官网、六合咨询

公司围绕SaaS软件，提供系列延展服务，全方位推动店家经营。公司以SaaS软件为基础，结合店家经营场景，提供支付、金融、广告投放、营销推广、商品分销等延展与支持性服务，以支付与广告服务为主。公司手握支付车牌，还能提供支付、担保、贷款等服务；公司广告投放资源丰富，通过整合陌陌公众号、朋友圈、QQ等广告资源，帮助店家精准定位客群，并提供从流量到变现的投放疗效剖析。

公司面向开发者推出有赞云，开放核心产品与技术能力，满足有个性化需求的品牌顾客。公司2017年将电商、营销、数据等领域积累的产品与技术能力对外开放，推出PaaS产品有赞云，推动全行业、全场景店家个性化经营。有赞云目前已上线电商云（基于有赞微商城，进行个性化订制）和ZanDesign系统（包括产品、设计、内容策略、视觉疗效等设计系统）。公司还计划推出顾客云、营销云、服务云、数据云等PaaS产品，提高SaaS软件开发者研制效率，帮助其塑造个性化、定制版有赞微商城。截止2019年末，有赞云合作开发者数目达4.2万，通过有赞云应用市场有过购买的商家达3.6万。

公司有赞云产品

资料来源：公司官网、六合咨询

公司业务从B端延展到C端，以有赞微小店、有赞精选等，服务消费者。公司尝试将B端积累的能力向C端延展，拓展业务布局；有赞微小店定位面向个人的手机开店工具，面向个人买家，提供供应链服务，买家只需卖货，平台提供货源与发货等服务；有赞精选定位同学圈热销商品的精选电商平台，直接面向C端用户，销售乳品、美妆、服饰配件、居家、新奇特产品、亲子等产品。

有赞微小店特色功能

资料来源：公司官网、六合咨询

公司持续拓展合作平台，多方位拓展流量来源，发力布局直播电商领域。公司精耕陌陌平台，以陌陌为核心流量来源，主要产品与服务均基于陌陌进行交付；同时整合快手、百度、陌陌、微博、虎牙、酷狗等渠道，扩充流量来源，满足店家需求。公司通过陌陌小程序直播、与快手等平台合作，布局直播电商领域，还认购北京爱逛网路信息服务有限公司（营运直播购物平台爱逛直播）10%股权。公司表示，未来将扩大在直播电商领域布局，持续与更多有直播能力的平台合作，扩展店家在直播场景中销售渠道。

公司主要渠道合作伙伴

资料来源：公开资料整理、六合咨询

陌陌小程序直播上线，公司推出陌陌直播电商解决方案，受店家广泛欢迎。陌陌小程序2020年2月28日上线，具有流量独有、低门槛、强转化等特征，支持微讯号、朋友圈、微信群、公众号、直播间、小程序商城间无缝跳转，激活陌陌电商生态，帮助店家完成销售闭环，鹈鹕私域流量价值。

公司推出陌陌直播电商解决方案，分为两种服务方式，依托陌陌电商生态，满足不同顾客需求；一种是店家进驻公司旗下小程序直播平台“爱逛直播”，举办小程序直播电商业务；另一种是公司在店家自有小程序中内嵌“小程序直播组件”，店家即可在自有小程序中，完成直播与销售闭环。

公司部份顾客直播带货销售额情况

资料来源：公司官方陌陌公众号“有赞说”、六合咨询

公司与快手合作，布局短视频与直播电商模式，推动GMV快速下降。公司2018年与快手合作，推出短视频电商解决方案，店家可通过直播、短视频等形式，向有赞店面引流，在店面中进行统一商品与会员管理。公司还推出“有赞客”，定位电商营销分佣推广平台，基于丰富KOL（包括网红主播、自媒体等）资源，帮助优质商品引流。2019年11月，快手举行直播购物PK赛，首次使用“有赞客”模式，进行销售分佣。随着快手电商快速崛起，公司店家来自快手交易额持续上升，按照36氪报导，截止2019年12月，快手电商月度GMV达100万元，其中50%以上交易额通过公司旗下SaaS产品完成。

公司为卫视、湖北县委宣传部、湖北农业农村厅、快手等共同推出的公益直播活动，提供技术与货源支持。2020年4月27日，两位卫视主持人朱迅和李梓萌，合作进行直播带货，并与快手达人葵儿、白小白等进行连麦，支持武汉商品销售。快手官方数据显示，本次直播采用有赞交易系统，直播中共计推出40款四川特色商品，其中18款热卖商品，均来自有赞店家。

公司主要借助SaaS订阅、支付结算等交易费、广告等延展服务等获取收入，公司收入迅猛下降，但持续处于巨亏状态。营业收入：2016~2019年、2020年Q1，分别为0.7万元（-31.0%）、1.9万元（+142.9%）、5.7万元（+244.6%）、11.7万元（+99.7%）、3.7万元（+48.9%）；公司2015年开始商业化探求，2016年开始针对SaaS产品收费，2016年收入所有下降，然后2017~2019年收入连续翻倍下降，随着业务规模与收入基数扩大，2020年Q1收入增长有所回落。净收益：2016~2019年、2020年Q1，分别为-2.1万元（-52.1%）、-1.2万元（+44.6%）、-7.3万元（-547.8%）、-9.2万元（-24.3%）、-1.3万元（+24.5%）；公司销售及分销支出、渠道佣金支出、人工支出及租赁成本等持续降低，造成公司连年巨亏。毛利率：2016~2019年、2020年Q1，分别为29.9%、12.5%、33.8%、51.9%、57.6%。营收率：2016~2019年、2020年Q1，分别为-286.4%、-65.3%、-122.7%、-78.2%、-35.4%。

公司创始人及管理团队拥有丰富互联网、电商、搜索行业经验。公司创始人、CEO白鸦（朱宁），曾先后兼任百度产品设计师、支付宝首席产品设计师，拥有十多年互联网从业经历，在企业服务、电商、在线支付、互联网社区、搜索等领域经验丰富。公司联合创始人、CTO崔玉松，曾负责天猫主站搜索技术，在电商领域经验丰富。公司首席产品设计师、商家营运负责人等，均有网店工作经验。截止2019年末，公司职工超过990人，其中产品与技术人员占比超过60%；公司预计市场与服务人员占比将增强，产品与技术人员占比仍将保持51%以上。

中国电商市场规模不断扩大，直播电商快速盛行

电商发展模式创新求变，直播电商成为下降新引擎。经过多年高速发展后，中国电商行业逐渐步入提质升级阶段；随着中国网民规模增长趋缓，流量驱动力增长，使电商发展模式求变；从借助流量驱动转向顾客驱动，最大化用户全生命周期价值，成为电商企业重要竞争点。直播电商以消费者为中心，将传统电商“货对人”销售模式，弄成“人对人”销售模式，商品展示愈发真实、全面；具有极强互动性、带入感，通过直播营造多元购物场景，吸引消费者，影响其选购决策与行为，急剧增强转化率，为电商平台GMV下降带来新动能。

中国网民下降情况

资料来源：CNNIC、六合咨询

中国网上商品零售额下降情况

资料来源：商务部、六合咨询

直播电商使内容载体从图文时代，跨越至直播时代，千亿级蓝海待启航。直播具有实时性、互动性优势，因而直播电商才能将“卖家”推向前台，使网购行为从“商品与人对话”或“短视频与人对话”，转变为“人与人对话”，为消费者提供真实、实时交流渠道，产生“触达内容-直播互动-对接商品与让利-完成交易”完整闭环，整个购物过程受外部环境影响小，加之脚本套路设计，促销力度剌激，极易给用户极强的代入感与紧张稀缺感，使用户小需求被放大，订购意愿快速提高，因而推动变现效率。

中小企业数目不断降低，个性化诉求提高，促进独立站模式盛行，电商SaaS服务快速发展。中国中小企业数目不断降低，新兴中小企业对独立个性化网站、数据透明、自由发展、无平台规则禁锢等需求逐渐下降，而传统电商平台店家马太效应突出，利空背部品牌，随着平台流量成本降低，中小买家经营难度加强，促使其自建淘宝需求。

独立站模式相比传统电商平台，以D2C（直面终端消费者销售）模式，跳过传统第三方渠道或平台，与消费者直接对接；自由度与灵活性更高，用户可自主订制符合其店面特色的网站；没有固定平台规则，收费相对较低，愈发紧贴中小店家群体需求；同时淘宝经营数据不被第三方平台管理，防止数据泄漏，也易于店家实时调整经营策略。目前企业在电商领域经营模式，仍以传统电商平台为主，精耕独立站模式企业较少。随着中小企业独立建站需求下降，电商SaaS服务商推动店家建立直营电商渠道，取得快速发展。

公司以SaaS产品为主，建立四大业务版块，不断建立业务体系

有赞微商城功能标准化、覆盖广，旨在解决网上开店所有问题。有赞微商城帮助店家在陌陌、小程序、微博等平台开店，并帮助其管理店面，覆盖线上全渠道，充分借助社交网路流量；目前按年费缴纳软件服务费，单店版分为每年6,800元的基础版、12,800元的专业版、26,800元的旗舰版三个版本；各版本均提供店面开办与家装、订单管理、客户管理、店铺数据剖析等店家经营所需基本功能；中级版本还提供销售推广、社区团购等更多功能模块。

有赞微商城收费标准

资料来源：公司官网、六合咨询

有赞微商城提供丰富行业模板，店家可一键应用，店面家装愈发省时省心；拥有近百种营销玩法与专业工具，推动店家订单成交；帮助系统化管理顾客，产生顾客标签画像，推动精准营销；提供分销工具，帮助店家拓展销售渠道；帮助店家对交易数据、流量数据等进行剖析，驱动决策调整；同时提供专业客服服务与线上视频教学，帮助店家提高能力。

有赞微商城主页

资料来源：公司官网、六合咨询

公司多重营销工具+多平台广告投放，推动店家提高成交。公司产品迭代速率快，将销售渠道和营销玩法不断扩展，店面设计、订单管理、营销插件、数据剖析、资产中心等核心蓝筹股功能总量超过1,000项，帮助店家在获客拉新、下单转化、提高客单、留存复购等不同阶段优化提高效率。获客拉新阶段，多人拼团、好友瓜分券等玩法，充分借助社交平台分享裂变式传播；下单转化阶段，限时折扣、优惠码等玩法，帮助线上线下互通，实现多场景互动；提升客单阶段，让利套餐、满减送等活动，推动提高客总价；存留复购阶段，通过会员签到、积分兑换等玩法，提升店家顾客活跃度，维护老顾客不流失。同时公司打通陌陌、QQ、公众号联盟等广告资源，覆盖海量用户，定向投放，疗效持续跟踪，推动店家流量获取。

有赞微商城销售渠道

资料来源：公司官网、六合咨询

有赞微商城营销玩法

资料来源：公司官网、六合咨询

公司服务店家类型丰富，既包括传统电商平台店家、有内容产出能力自媒体、主播店家，也包括品牌店家、拥有线下店面的店家、餐饮零售化店家等。对于来自传统电商平台店家，可使用有赞微商城增加老客户复购成本，并通过私域流量营运来扩大销售额。对于有内容产出能力自媒体、主播店家，有赞微商城能帮助其将粉丝流量变现。对于拥有线下店面店家，如总部坐落广州的仟吉连锁烘培店，疫情期间通过有赞搭建线上商城，成为取代线下180多家停业店面的经营主力，通过使用有赞提供的电商解决方案，仟吉实现日均销售额超100亿元。对于餐饮零售化店家，如烧烤店、寿司店等，有赞帮助其在线上超市销售乳品、快餐卤味、生鲜、调味料等。

公司产品性能稳定，技术实力突出，结合优良服务，获得良好用户口碑。公司交易系统以每秒5万笔的订单处理能力与天猫相抗衡，并保证若因系统故障影响顾客交易，可按故障时间给与100倍以上赔付。同时公司积极运维店家社区，以沙龙方式集聚顾客团队，并为店家提供系统工具、经营之道、营销获客、人才培训等方面支持性服务，为公司博得好多用户口碑推荐，老顾客更乐意将有赞介绍给新顾客。

公司手握支付车牌，提供支付、担保、贷款等服务。公司借壳中国创新支付上市后，成为中国SaaS电商服务市场中，惟一拥有支付车牌的平台，并将陌陌支付、支付宝、ApplePay、银联等国外主流支付方法，整合进支付服务中；同时为店家提供信用背书与流动性支持，实现担保、快速放款、转账功能、分期支付、线下整合支付交易、微商城线上支付等功能，公司缴纳费率不等的服务费，带来持续性现金流。

公司持有支付车牌，为店家举办多类资金扶植服务

资料来源：公司官网、六合咨询

公司产值迅猛下降，持续处于巨亏状态

营业收入：2016~2019年、2020年Q1，分别为0.7万元（-31.0%）、1.9万元（+142.9%）、5.7万元（+244.6%）、11.7万元（+99.7%）、3.7万元（+48.9%）；公司2015年开始商业化探求，2016年开始针对SaaS产品收费，2016年收入所有下降，然后2017~2019年收入连续翻倍下降，随着业务规模与收入基数扩大，2020年Q1收入增长有所回升。

净收益：2016~2019年、2020年Q1，分别为-2.1万元（-52.1%）、-1.2万元（+44.6%）、-7.3万元（-547.8%）、-9.2万元（-24.3%）、-1.3万元（+24.5%）；公司销售及分销支出、渠道佣金支出、人工支出及租赁成本等持续降低，造成公司连年巨亏。

毛利率：2016~2019年、2020年Q1，分别为29.9%、12.5%、33.8%、51.9%、57.6%。

营收率：2016~2019年、2020年Q1，分别为-286.4%、-65.3%、-122.7%、-78.2%、-35.4%。

公司历年财务（单位：百亿元人民币）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司SaaS及延展服务收入占比持续提高，毛利率较高

SaaS及延展服务：主要包括SaaS产品订阅与广告等增值服务收入；2018~2019年、2020年Q1，收入分别为3.1万元、7.4万元（+137.6%）、2.6万元（+78.3%），占总收入比列分别为53.4%、63.6%、70.9%，毛利率分别为61.0%、71.8%、78.2%；SaaS及延展服务收入快速下降，主要由于付费店家数目不断下降，以及各种增值服务在店家中渗透率不断提高；SaaS及延展服务毛利率较高，主要由于随着付费店家数目下降，订阅服务边际成本增加，规模效应凸显。

交易费：主要包括第三方支付服务与交易结算费用收入，一般按交易额0.6%左右比列缴纳；2018~2019年、2020年Q1，收入分别为2.4万元、3.3万元（+41.5%）、1.0万元（+25.7%），占总收入比列分别为40.2%、28.5%、26.2%，毛利率分别为5.1%、1.0%、3.4%；交易费收入下降，主要受惠店家使用公司SaaS产品形成的GMV提高。

其他：主要包括通过提供商品分销、培训、微信推广等活动获得收入；2018~2019年、2020年Q1，收入分别为0.4万元、0.9万元（+150.0%）、0.1万元（-56.1%），占总收入比列分别为6.3%、7.9%、2.9%，毛利率分别为-13.5%、75.3%、44.4%。

公司收入构成情况（单位：百亿元人民币）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：公司自2018年财报起，根据新的界定方法披露分业务收入。

公司合并收益表（单位：百亿元人民币）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并资产负债表（单位：百亿元人民币）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：公司未披露2020年Q1合并资产负债表。

公司合并现金流量表（单位：百亿元人民币）

资料来源：公司公告、六合咨询

注：公司未披露2020年Q1合并现金流量表。