读者杂志：代表中国文化价值观和国家精神的重要载体

读者传媒是符合巴菲特所言的最好生意标准，品牌价值这类无形资产建立的核心壁垒固若金汤，从读者文化向文化读者的战略升级将进一步扩宽深厚的品牌护城河；读者的护城河始于品牌的历史积淀和对品牌内涵的深度挖掘能力，《读者》正在成为中国文化的标志性符号，如同英国的可口可乐、迪士尼，是文化价值观和国家精神的代表。

第一，读者是国外和欧洲第一、世界第三的刊物品牌，是精神领域的五粮液茅台酒和其他酒一样是由酒精和水组成的，但因为名牌效应，其他酒几十元或几百元一斤，茅台就可以卖2000元!且长盛不衰，靠的就是一个品牌效应。期刊界一样，这30年来，多少杂志消失了，但读者却越来越兴盛，从季刊弄成了半月刊，从单一的文摘刊物发展成了有原创版等在内的刊群；从台湾发行扩充到了在日本等海外华人区；从单一的汉语读者，扩展到了同时用哈萨克等其他少数民族文字出版……杂志产生一种醇美的风格以后，人们爱读，正如人们爱喝酱香型的茅台酒一样，是无法改变的，因此，经营的前景会延续下去。那种《读者》刊物会随纸媒衰落的说是十分短视而站不住脚的。目前，公司经营情况良好，其主营产品《读者》刊物发行量连续10余年领跑中国刊物界，位居中国和欧洲第一、世界综合类刊物第三位。不仅仅是有纸媒，也有数字出版形式，包括向读者主体大学生转让装载往年出版发行的全体刊物内容的手机等方法，前景美好。

第二，多元化的经营策略会在股灾中大放异彩可喜的是，公司管理层见到了纸媒缩的趋势，尽管读者传媒经营状态良好，还是未雨绸缪，扩大两大类的投资领域：一是文化类的领域扩展，2018年11月30日，公布竞购飞天出版传媒旗下甘肃文化出版社，已经完成交割。直接持有文化社100%股权，文化社即将列入公司财务报表合并范围。当前，我国出版业比较景气，四川文轩（601811）、长江传媒（600757）、读者传媒（603999）、出版传媒（601999）和南方传媒（601900）等多家出版类上市公司的优良业绩，公司有经营甘肃人民出版社和读者刊物的人才，办好文化出版社也是可期盼的。有理由相信读者传媒此项竞购降低一个收益增长点。就公司文化类投资规模而言，已初步产生涉及刊物、图书、网络传媒、数字出版和影视等领域在内的多样化发展格局。二是拓展金融领域的投资。公司2016年10月21日公告,以自有资金共计人民币2亿元按2.61元/股的价钱，认购华龙证券定向发行股票7660万股。投资证券业，有利于拓展公司的金融产业链，优化产业格局，形成新的收益来源，实现多样化跨越式发展。特别是华龙证券上市基本可以确认，读者传媒将有获得5-10倍的折价利润。2016年5月，读者传媒掏出自有资金2亿元，参股由甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司发起筹建的黄河财产保险股份有限公司，占黄河保险公司8%的股份。公司当初获得保监会批准，2017年开张经营，虽然开局时顾客还不多或包括证券投资在内的投资失误，去年经营巨亏1亿元，但保险行业经营前景看好，黄河保险今后也有可能上市，长远看公司的股权也能获得巨大折价利润空间。除此之外，读者传媒常年有1亿现金在建行理财。说明现金流情况良好，也能据此获得稳定利润。

第三，读者品牌市值极高，且公司找到了无形资产的变现渠道“读者”品牌自2004年起连续13年被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”， 目前市值为300亿元。按目前股本5.76亿估算，每股除2.92元的净资产外，还有52元的隐型资产。2018年11月30日，读者传媒发布公告：公司与惠州市秋谷实业集团共同签订《惠州市读者文化公园项目合作合同》，内容概括为：读者传媒出品牌、秋谷公司凑钱征地共建惠州读者文化公园，由读者惠州公司负责经营，四年后建成，读者传媒不拿一分钱现金，仅拿品牌投资，即可分得现今价市值约1.8亿元的房产，折算仅此项目每年业绩降低0.078元。而且，今后经营的盈利由读者惠州公司和秋谷公司分成。秋谷方面早已支付2018年度“读者”字号、商标及商誉使用费360万元，计入当初业绩。以上是实质性利空，极为可喜。因为读者传媒找到了公司无形资产的变现渠道。这是公司迄今为止最大的利空，3000多家上市公司谁有没有如此大的利空。如果广州办成功，全国乃至世界一些城市效仿，读者文化公园才能办成连锁，类似美国迪斯尼公司到台湾和厦门和世界其他地方办乐园。这是我高看读者传媒为第二五粮液（或称精神五粮液）的主要根据之一。第四，上市后下跌极深，落差巨大读者传媒4年前上市时上冲最高价达78.5元，10送10股以及现金派息后，折算约为32.54元，经历暴跌和漫长股灾的残酷走势后，2018年10月19日最低见3.88元，下跌幅度约为90%。因为与美国的和上海科创板的推出，公司目前股价仅4.76元，从最高点算起暴跌幅度一直超过8成，属于严重蓝筹股。从哲学上讲，这种蓝筹股以后，当然不赌它继续上涨，应该博它飙升。

相关期货：