新华保险被瑞再清仓，背后的逻辑是什么？

来源 | 疾风财经

作者 | 春熙

编辑 |平行

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长安街建国门外大街甲12号，是新华保险的办公所在地。寸土寸金的长安街与风光时曾名列产险三甲的新华保险，很是般配。

只是，时过境迁，如今新华保险的日子似乎不这么好过。

5月24日，港交所披露信息，新华保险受到瑞士再保险增持7785.78万股b股，减持总计约22.73亿港元。此次增持后，瑞士再保险不再持有新华保险股份。

从2013年11月首次参股到如今被清货，新华保险与瑞再终究没有躲过三年之痒。

可问题是，在资本纷纷买入中国保险业的当下，新华保险被瑞再清货，这背后的逻辑是哪些？一切似乎只能从新华保险头上找缘由了。

新华保险被瑞再清货

时间回溯到2013年，首次参股新华保险的瑞士再保险，从慕尼黑手中买下1.529亿股新华保险b股股票，交易金额大概为4.93亿美元（约合38.21亿港元）。

彼时，瑞再对于这笔交易饱含了溢美之词，“投资新华保险使我们就能捉住中国市场中潜在下降。这一投资再度彰显了瑞士再保险对高下降市场的承诺，以及我们向领先的保险公司投资的策略。”

算上2017年瑞再的第1次增持7500万股，当时交易额约为35.475亿港元，7年时间，“领先”的新华保险，帮助瑞再受益超20亿港元。

对于7年以后清货的缘由，瑞再的说法有些轻描淡写，“已决定重新调整投资组合以及在新华保险的仓位”，并表示，这与瑞再一贯的股权投资及另类投资策略相一致。

从当年的加仓弄成现在的舍弃，瑞再心态的转变，并不是由于不看好中国的保险市场。相反，因为对中国保险业持有长远发展的信心，瑞再近日对中国保险投资动作不断。

2020年6月，瑞再作为基石投资者，认购了中国太保2888.3409份GDR（全球存托凭证），且锁定了两年的禁售期。2020年8月，瑞再又和其他公司联合领投了保险科技平台—水滴公司的2.3亿美元D轮融资。

忧患重重 前景待考

投资不外乎是为了获得超额利润，这个道理恒古不变。投资行为发生变化，无疑是对于未来前景存疑。

北京某非建行业分析师强调，瑞再清货新华保险的缘由是多方面的。一方面是在新华保险的常年投资早已获取了不错的利润；另一方面可能与新华保险的经营现况有关，如业务发展模式、环境压力等诱因相关。

疾风财经梳理了新华保险近几年的发展路径，发现确实隐匿着一些问题。暗藏隐患前景待考，或是瑞再选择清货退场的主要诱因。

第一、人事动乱，七年四换掌门人

瑞再注资的七年间，见证了新华保险人事上的动乱。

2013年瑞再注资时，新华保险时任董事长是康典，这是一位在金融业精耕多年的老将，有着丰富的工行、信托、券商等从业经验。康典致力于新华保险的价值变革，全力回归产险主业。可惜，转型还未大见成效就于2016年年初兼任。

继任者万峰接棒，这位原中国人寿总经理在保险业的履历堪称星光熠熠。新官上任三把火，万峰提出新的三年规划，围绕着期交业务、续期保额，以及常年业务等，在新华保险掀起了一场盛大变革。改革硕果未结，2019年初，万峰因个人年纪缘由，辞去一切职务离开。

七个月后，即2019年8月，来自大股东中央汇金的刘浩凌空降新华保险任董事长；同年，聘任李全为首席执行官、总裁，新华保险步入“刘李时代”。上任伊始，新的领导班子便提出了“二次腾飞”的发展目标，并确立了“资产负债双轮驱动、规模价值全面发展”模式。

战略既定，大刀阔斧行至半道，今年1月20日刘浩凌忽然辞任董事长，任职仅17个月。接替者为徐志斌，依然来自中央汇金，工作履历主要在证券业。

七年四次更换掌门人，公司战略左右摇摆，不断调整。这对于任何一家公司战略的延续与执行，都是不可估量的伤害。