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[会议记录]

时间：2021 2月1日16:00

主题：短视频产业与《k19》解读

主办单位：中金互联网集团

主讲人：白洋（中金公司研究部互联网行业首席分析师，在华兴资本有十年的研究经验和五年的工作经验，华兴曾在2016年担任过<快手D轮的财务顾问，从一流的角度见证了<快手的发展），肖燕燕（中金公司研究部高级互联网行业分析师，有五年的研究经验和一年的<@快手工作经验，具有中级和行业视角，擅长产品底层和企业战略思维）

[要点]

短视频的强大生命力来自于内容制作和内容分发的高效率：前者来自于表达阈值的降低；后者来源于机器学习和算法，使分布方式发生了质的变化

2.近几年，短视频曲目增长强劲。目前，用户规模仅次于即时通讯；据预测，短视频产业规模上限为微信和微信朋友圈8亿至11亿用户

视频化是一个长期趋势，这是由于未来网络生活的主流。短视频行业目前正处于用户数量突破70%，但商业化水平较低的阶段

用户增长：过去，构建内容生态的核心目的是更好地满足现有用户的需求，提高保留率。未来可能会从内容分布的角度打破循环，寻求增值

商业化：预计k10的收入将保持稳定；广告收入是2021的主要增长点；从中期来看，电子商务可能会完成自己的闭环，有很大的改进空间

6.用户增长和商业化是在线社区内容平台产品开发的关键。前者是主要矛盾，后者可以宽容对待

原始报告：

[沟通内容]

行业概况及发展趋势

白杨：首先，我们将讨论谁是k19，它从哪里来，去哪里去。目前，市场上有两个共识：

▶ 无意识购买：由于互联网业务和短视频是热门，而且<@快手更多热门，上涨的概率非常高，所以你应该购买

▶ 经过初步研究，有人担心：竞争对手ByteDance的公司是中国当前互联网领域最具影响力的代表，而ByteDance的战略似乎与ByteDance有很多直接竞争

然而，如果理解仅停留在这一水平，将导致缺乏整体信心，这将导致轻微的干扰，并且您可能无法在<@快手上赚钱。我们显然对上市后的<@快手表现持乐观态度，原因如下

短视频行业意味着什么：

▶ 微信十周年公共课的演讲提到：“视频表达应该是未来十年内容领域的一个主题。虽然文本还是视频代表着人类文明的进步尚不清楚，但从个人表达和消费的角度来看，这个时代正在向视频表达迈进。”

▶快手首席执行官苏华也表示：“视频是新时代的文本，所有行业都将因视频而重新定义。”

▶ 大约在ByteDance 2016年，我们发现在今天的头条应用程序中，视频内容浏览量的增长率是图形和文本的几十倍，然后定义了视频策略。最后，它在整个赛道上下注，耗尽了抖音

短视频生命力强的原因：内容制作和内容分发的效率非常高

▶ 在内容制作领域的发展：开放式的生产线是优胜劣汰，优质的产品IP化，并不断聚焦头部；但贯穿其中的暗线是，内容创作的门槛在不断降低。马东曾在第十三次邀请函中说：“大部分历史实际上是由不到百分之五的受过教育的人记录的，其余的人在过去的时代没有发言权。”十多年前，最流行的社交媒体形式博客并不是每个人都能写的。然而，有了微博，门槛降到了140字，出现了许多大V。微博和朋友圈发送图片要比写文字容易得多。这些是从一维到二维，然后从二维到三维的变化。普通的短视频所能表达的信息远不止文字和图片。观看和拍摄视频要容易得多。这两种变化的叠加导致整个社会记录和表达系统发生了巨大变化，内容创作和传播的门槛空前降低，内容的生命力空前增强。在中国历史上，14亿人口中有超过10亿人可以独立说话，这是第一次。然而，生产效率的提高也会导致长尾含量过多，价值低

▶ 人工智能的发展：经过机器学习后，将该算法用于内容推荐，以提高内容分发的效率。李小龙兄弟说：“文件离不开应用程序，内容离不开分发。分发对内容非常重要。”过去，内容分发形式是由编辑手动推荐或自己选择的。虽然这是准确的，但人们本质上是懒惰的。如果有更简单的互动和更积极的服务，观众可以牺牲一定程度的准确性。机器推荐本身具有持续学习的增强效果。由于与用户接触的频率很高，经过培训后会变得越来越准确。受众感觉容易获得和舒适，因此它已成为内容分发的主流形式

▶ 然后，将提高短视频制作和分发的效率结合起来，产生巨大的能量。在提高短视频内容制作效率的暗线上，还有一个伏笔，这就是我们提到的副作用——长尾内容太多，用户可能会感到困惑。然而，此时，推荐算法导致内容分发效率过高，这立即弥补了这一副作用，并从海量内容创建中真正选择出符合用户口味的内容。这样的组合将在短视频内容的制作和分发方面带来无与伦比的效率

就用户规模和持续时间而言，短视频曲目近年来增长强劲。目前，用户规模仅次于即时消息

▶ 据CNNIC统计，截至2020年6月底，短视频曲目用户数达到2亿，仅次于即时消息用户3亿。在增长率方面，它领先于主要互联网领域。2020年第二季度，短视频用户规模环比增长8%

▶ 值得注意的是，在2020年第三季度，视频轨道的总持续时间首次超过社交轨道。据估计，这条赛道的上限介于微信（互联网应用人母集合）和微信朋友圈（图形时代内容消费者的上限）之间。因此，短视频行业的上限应该在8亿到11亿之间

短视频行业还远没有稳定下来。行业发展的第一步是人群。第二步是保留这些用户的各种场景。第三步涉及各种场景的商业化潜力。因此，我们认为，要做出方向性判断，短视频目前处于第一阶段，就用户数量而言，它已经占据了大约70%的方式；第二步约50%的场景；第三步是商业化，可能是1/3或更低

<@快手解释

肖燕燕：视频趋势决定的原因：引用snapchat CEO的概念，未来的趋势在于线上与线下生活关系的变化，尤其是线上社交互动的变化。整个线下生活和线上生活将相互取代。在线是主流，但在线社交表达、娱乐和信息获取更接近人类本能的离线行为，视频是3D的，这符合人类的离线本能。未来，短视频将成为一种新的基础设施，渗透到各个方面，成为一种长期趋势。即使在VR眼镜时代，短视频也有很大的空间

<@快手用户增长空间：内容生态+分布形式

▶ 加强内容生态，提高用户保留率。2020年K3计划完成后，dau没有明显改善，因为新用户的保留率较低，说明<@快手的内容生态存在明显不足，需要重点巩固内容生态。传统<@快手的30度仰角包含丰富的内容，以满足寻找同龄人的社会需求抖音