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《精选总结：考虑单一SKU的输出，精简SKU。海外市场方面，自主品牌在东南亚市场表现不错，发展迅速。公司也开始开亚马逊店，跨界电商业务有望发展 盈利预测及投资评级 预计2021-2022年公司归属于母公司净利润5.75亿元，6.8.7亿元，对应EPS为3.69元，4.40元，对应当前股价PE。”

1.事件：公司发布2021年度股票期权及限制性股票激励计划，拟授予160人共计180万股，其中股票期权120万股（行权价77.84元/股）和限制性股票60万股（38.92元/股），占本激励计划草案公布时公司总股本1.56亿股的15%左右。

2.本次激励计划首次授予144万股，约占公司总股本的92%，占本次激励计划拟授予的总股本的80%左右。

3. 投资要点：拟实施股权激励计划，行权情况显示对业绩持续高增长的信心。

4. 公司股权激励计划主要针对公司董事、高级管理人员和核心骨干员工，范围广泛。

5. 公司层面对行权条件的绩效考核要求为：2021-2023年累计销售额不低于40亿/90/150亿/年，或累计不可返还净利润2021年到2023年应该不低。以每年5/11/18亿计算，按拆分计算小熊代刷业，即2021-2023年年销售额大于等于40亿元/50/60亿元小熊代刷业，或年扣除不可返还净额利润大于等于5/6/7亿元。

6.股票期权行权价为77.84元，略高于公告当日73.77元的收盘价。

7. 公司的行权条件和价格均表明公司对未来业绩持续高增长的信心。

8.“互联网+创意小家电”奠定了小熊的优势。

9.在产品方面，小雄定位年轻单身女性这一主要客户群，价格低廉（100-200元为主），设计小巧可爱，SKU个性化多，销量快速增长。

10.小熊在渠道端抓住了电商红利。早在2009年，小熊就开设了小熊厨电旗舰店，早于美的、九阳等大品牌。短视频、直播等营销方式获得了庞大的粉丝群。目前，公司90%的收入来自线上。

11.品类规划策略的调整和海外市场的拓展有望进一步提升公司业绩。

12. 多个SKU也会增加成本，需要在SKU的数量上找到一个平衡点。

13.针对这个问题，2021年的企业不仅会考虑品类的丰富度，还会考虑单个SKU的输出，精简SKU。

14.海外市场方面，海外自主品牌在东南亚市场表现不俗，发展迅速。公司也开始开设亚马逊店铺，跨境电商业务有望发展。

15. 盈利预测和投资评级。

16.预计2021-2022年公司归属于母公司的净利润分别为5.75亿元和6.87亿元，对应EPS分别为3.69元、4.40元，对应当前股价PE分别为20.00倍和16.75倍。

17.首次覆盖，给公司“加码”。